Trinta anos após ter sido submetido a criogenização, no cume da sua fama, Austin (Mike Myers) está a ser descongelado para enfrentar o seu arqui-inimigo, Dr. Evil. Com a ajuda da multinacional Virtucon, o Dr. Evil tem novamente o mundo como refém, desta vez com o perigoso projecto Vulcano... Austin integra a força ao lado de Vanessa Kensington (Elizabeth Hurley), filha do seu colega dos anos 60. Ela é uma operacional franca, que às vezes fica espantada com aos comportamentos desactualizados de Austin. Depois de  ser descongelado, Austin voa com Vanessa até Las Vegas, onde os dois se infiltram no quartel general do Dr. Evil. Capturados, vão ter de usar a imaginação para fugirem às garras do temível criminoso...

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